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[联想控股]联想控股A股棋局再落一子

  报告期内,受全球资本市场走低影响,公允价值波动对财务投资板块利润产生较大影响。但同时,三家基金平台基本面良好,在募资、新投和退出方面保持着稳定节奏,基金组合健康发展,所投企业运营良好。

  风险投资机构君联资本共管理20支基金,管理规模突破人民币450亿元,被投企业近400家。君联资本继续巩固在TMT及创新消费、智能制造、专业服务、医疗健康、文化体育等行业的投资影响力,报告期内募集基金总额人民币34.5亿元,累计完成50个新项目投资,全部或部分退出项目24个,11家在管企业境内外上市,另有2家企业A股过会。

  联想控股一共五大业务板块。从业务上看,IT板块智能化转型取得阶段性成果,收入同比增长10%至人民币3,307.80亿元,归母净利润扭亏为盈至人民币10.85亿元。联想集团PC全球市场份额稳居世界第一,创历史新高达24.6%,第四季度移动业务自收购摩托罗拉以来首次录得税前盈利,数据中心业务保持稳健增长,盈利水平有所改善。

  投资管理机构弘毅投资共管理11支基金,管理规模人民币800亿元,被投企业超过100家。弘毅投资形成2+3的业务发展布局,一方面继续巩固PE和地产金融领域优势,另在公募基金、对冲基金及特殊机会投资等新业务上寻求突破。报告期内,弘毅投资募集基金总额人民币58亿元,完成17个项目的投资以及19个项目的全部或部分退出,2家被投企业在境内上市。

  2018年,全年公司收入为人民币3589.20亿元,同比增长13%;归属于本公司权益持有人净利润为人民币43.62亿元,同比下降14%,主要由于财务投资业务受资本市场影响,所投资产公允价值下降所致;每股基本盈利为人民币1.87元;建议每股普通股派息为人民币0.3元(除税前),同比增长11%。

  创新消费与服务板块重点强化投后管理和被投企业运营提升,实现收入人民币12.88亿元,归母净利润扭亏为盈至人民币10.99亿元。德济医院强调业务结构升级,实现收入同比增长24%至人民币2.73亿元。三育教育基本面良好,报告期内录得收入人民币4.97亿元,净利润人民币5100万元。

  农业与食品板块整体收入同比增长161%至人民币129.4亿元,归母净利润人民币2.1亿元。期内,佳沃集团水果与高端动物蛋白两大主线业务供应链体系得到进一步夯实与发展,实现对鑫荣懋的控股,佳沃品牌影响力不断扩大。KB Food进一步巩固于澳洲市场领先地位,同时通过与佳沃股份合作拓展中国市场。

  报告期内,公司正式完成收购卢森堡国际银行(Banque Internationale à Luxembourg或BIL)89.936%股份,2018年7月至12月的6个月收入为人民币21.65亿元,净利润为人民币5.1亿元。正奇金融正式向香港联交所递交主板上市申请,期内收入同比增长55%至人民币18.31亿元。君创租赁及考拉科技收入保持增长。2019年3月26日,拉卡拉支付于深圳证券交易所创业板的上市申请已经顺利通过中国证监会发审委审核。拉卡拉是国内知名的第三方支付公司,是联想控股金融服务领域的重要资产之一。

  金融服务收入同比增长91%至人民币69.62亿元;归母净利润同比增长56%至人民币25.67亿元。

  先进制造与专业服务板块运营持续提升,收入同比增长8%至人民币63.31亿元,归母净利润人民币2.62亿元。联泓集团下属联泓新材料于报告期内完成了股份制改造,分拆上市申请获得香港联交所批准,积极筹划A股上市事宜。东航物流在航空速运及高端物流解决方案领域发力,同时优化运营,降低成本,收入、净利润同比均实现较大增长,并于报告期内进入改制上市阶段。

  天使投资机构联想之星共管理5支基金,管理规模超过人民币20亿元,累计投资境内外项目超过230个。报告期内,联想之星成功完成首次对外募资,其中三期人民币基金募资总额超过人民币7亿元,三期美元基金募资2,000万美元。报告期内,联想之星投资境内外项目近40个,超过60个在管项目发生下轮融资,超过10个项目实现退出。

  3月28日,联想控股股份有限公司(股份代号:3396.HK)于今日宣布其截至2018年12月31日止12个月之经审计全年业绩。

  联想控股董事长柳传志先生表示:“今年,联想控股即将迎来成立的第35个年头。35年间,公司紧扣时代发展脉搏,数次主动变革,战略清晰,执行坚决。2018年,面对外部环境的挑战,管理层在保障企业健康的同时,有力推进战略目标的达成并有所突破,对此,我和董事会予以肯定。未来,不确定性仍将常态化存在,公司需进一步修炼内功、强身健体,持续夯实可持续发展的根本。”

  记者 王付娇

  报告期内,战略投资整体收入录得人民币3,583.01亿元,同比增长14%,归母净利润人民币52.23亿元,同比增长186%。

  近日,联想CEO杨元庆在美国LenovoTransform大会上,回答记者提问时一句“我们不是一家中国公司,联想是一家全球性公司”,被外媒曲解为以“联想CEO:我们不是一家中国公司”,在互联网上引起轩然大波。

  为什么关于联想的负面情绪这么容易被挑动,这么简单的一个语境问题,大家到底从哪认为联想不是一家中国公司?下面我们就联想的股份结构和人事构建来看看,联想到底是不是一家根正苗红的中国公司。

  人事架构

  在经历过5G投票、美帝良心想之后,联想再一次成为国内网民攻讦的对象。但事实上,杨元庆的原话是“We‘renotaChinesecompany”结合上下文用汉语的语言逻辑理解,杨元庆的本意其实是“联想不仅仅是一家中国公司,而是一家世界全球性的公司”。

  第一股东中国科学院自然是根正苗红的中国企业,而第三大股东中国泛海根据我们查询,这家注册资本200亿人民币的民营企业法人代表是卢志强,同时他也是中国民生银行副董事长。从泛海集团的法人身份来看,第三股东中国泛海也是一家中国企业,从股权结构来看联想的第一股东第三股东都是中国企业,除了第二股东联想控股职工持股会之外,联想没有理由不是中国公司。

  第一股东:中国科学院国有资产经营有限责任公司占股36%

  目前,唯一证明联想不是中国公司的途径只剩第二股东联想控股职工会持股会。

  虽然联想没有透漏核心管理人员具体的持股份额,但根据人事架构与职位高低,我们仍旧可以推断出联想控股职工持股会35%的股份,主要是由中国人占据。

  联想作为中国最早一批走出国门的科技企业,凭借着敏锐的时代嗅觉,接连打败了戴尔、惠普登上个人PC行业销量第一的位置。

  第二股东:联想控股职工持股会占股35%

  第三股东:中国泛海控股集团占股29%

  因为联想是一家上市公司,所以并不能非常直观的看到联想分属于某个人的股权结构,不过在2017年联想曾经公开过一次股权结构调整,调整结构如下。

  但网络舆情已经发酵,虽然杨元庆和联想集团先后都澄清了此事,“联想不是中国公司”这句话仍旧在霸占着各大社交平台热搜榜。

  但今年年初因为美国税改导致2017年亏损1.89亿美元,直接被港股恒生指数除名之后,各种负面消息接踵而来,此次甚至直接质疑联想不是中国企业,其背后的目的已经不言而喻。

  据公开信息显示,联想集团的核心管理层高管一共有四十位,其中由贺志强担任联想集团CEO和副总裁的职位,前IBM负责人Rory Read担任联想集团总裁,集团其它五位副总裁也全部有中国人担任。

  据了解,联想控股职工会由联想职工组成,虽然从股权结构上已经证明联想确确实实是一家中国企业,但近年来众多网友都在议论联想高管层由外国人把控,下面我们就从联想的管理层看看联想的人事架构是不是一家中国公司。

  股权结构

  在金融、IT两大支柱资产已然成型的基础上,联想控股也还在其他领域持续打造其所谓的“小支柱”。2019年2月28日,佳沃股份宣布收购智利领先的三文鱼公司Australis Seafoods S.A.;佳沃集团旗下以精品水果为主要产品的鑫荣懋收入快速增长,并正式成为农业产业化国家重点龙头企业。

  作为H股全流通首家试点企业,联想控股于2018年6月7日完成在香港联交所挂牌流通程序,公司H股流通股比和流通市值获得提升,股东结构进一步多元化,品牌形象及声誉得到巩固受益。同时,公司股东与香港市场投资人的利益更为紧密,亦激励了高管团队和员工积极性更进一步地发挥,持续推动公司的价值创造和成长。

  资产结构的持续优化,对于联想控股今后的发展意义重大。均衡与稳健并存,令其具备了更大的业务腾挪空间和抵御风险的能力,外界有理由对补齐了短板的联想控股怀有更大的期望。

  3月28日,联想控股发布的2018年年报显示,2018年全年公司实现营业收入3589亿元,同比增长13%,同时其战略投资业务也首次实现全面盈利。对于充满挑战的2018年而言,联想控股交出的这份成绩单殊为不易。

  随着联想控股的旗下企业逐渐在资本市场兑现自己的价值,2019年无疑是一个值得期待的年份。

  2018年,受二级市场股价波动的影响,联想控股财务投资板块以公允价值计量的利润虽然短期出现下滑,但仔细考量其财务情况可以看出,在2018年PE/VC行业募资难的大背景下,君联资本、弘毅投资、联想之星均顺利完成了基金的募集,募集资金总额达100亿元人民币,同时新投与退出也都保持了稳定的节奏,展现出了强大的竞争力和品牌地位,随着后续资本市场的回暖,利润表现是值得期待的。

  支柱鼎立 不再“偏科”

  在登陆资本市场方面,联想控股成员企业也动作不断。拉卡拉支付于深圳证券交易所创业板上市申请已经在2019年3月26日获得中国证监会核准;正奇金融在港股主板IPO监管审核过程中;联泓新材料和东航物流也已完成了A股IPO辅导备案。

  金融服务板块随着卢森堡国际银行的并表,成为联想控股在IT之外的另一大支柱资产,2018年收入达69.62亿元,同比增长91%,归属于公司权益持有人净利润25.67亿元,同比增长56%。农业与食品板块随着布局的持续完善也渐成气候,2018年收入达129.40亿元,归属于公司权益持有人净利润达2.10亿元。创新消费与服务板块通过持续优化资产组合和强化落实管控,归属于公司权益持有人净利润11亿元,首次实现盈利。IT板块联想集团收入同比上升10%至3307.80亿元,净利润37.87亿元,同比大幅扭亏为盈。先进制造与专业服务板块收入达63.31亿元,归属于公司权益持有人净利润达2.62亿元。

  一直以来,联想控股为外界所诟病之处在于,其财务结构上IT业务占比过重,其他板块与之相比都显得体量太小。这令人对其作为一家投资控股公司的业务均衡性产生了质疑。然而,2018年,这个局面在管理层的强力推动下有了极大的改观。

  2018年,在更为复杂的国际经济形势下,市场环境的不确定性增加,企业也面临着更大的风险和挑战。在这个时候,一以贯之的战略定力和行稳致远的战术判断就显得更为弥足珍贵。从财报数据可以看出,对于联想控股而言,过去的一年在复杂的环境下持续筑基,令其发生了一些意味深远的变化。

  财务投资方面,2018年,联想控股旗下三支基金管理资金总规模近1300亿元,其中君联资本报告期内募集基金总额人民币34.5亿元,累计完成50项新项目投资,全部或部分退出项目24个,11家在管企业成功上市;弘毅投资募集基金总额人民币58亿元,共完成19个项目的完全退出或部分退出,在管企业有2家企业在中国资本市场上市;联想之星成功完成首次对外募资,其中三期人民币基金募资总额超过人民币7亿元,三期美元基金募资2,000万美元,投资境内外项目近40个,在管项目有超过60个发生下轮融资,10个项目实现全部或部分退出。

  2018年,联想控股继续以独特的“战略投资+财务投资”双轮驱动的发展模式夯实业务布局,体现了十足的发展韧劲。特别是,战略投资业务首次实现全面盈利,展现出了良好的成长性。

  资本市场逐步兑现价值

  对于联想控股来说,战略投资业务起到了根基与底座的作用,其稳定、健康的发展,对于联想控股这艘大船克服风浪,稳健前行有着至关重要的意义。战略投资五大板块的全面盈利,并非一蹴而就,是联想控股长期以来,在其聚焦的投资领域,持续优化投资组合的结果。如果回看联想控股近年来的财务数据,这五大战略投资板块各自稳定的发展轨迹清晰可见,无论是金融服务板块的做大做强,农业与食品板块的多年深耕,还是创新消费与服务板块的资产优化,先进制造与专业服务板块的稳定增长,都在表明,全面盈利只是联想控股战略投资业务起势的一个开端。

  2018年,不但作为支柱资产的联想集团的业绩显著改善,联想控股收购卢森堡国际银行89.936%股权的交易也顺利完成,这也是欧洲央行第一次批准中资非金融企业收购受欧洲央行监管的、欧洲“其它系统重要性”银行,颇具符号性。至此,联想控股在聚焦领域内购建支柱型资产的战略正式落地。从财报披露的数据来看,联想控股的总资产已经由2017年的3351亿元增加至5583亿元,同时IT板块在联想控股总资产中所占的比重,已经由55%降至36%,不再是最大的资产构成部分。这一变化背后,不但资产规模大幅增加,资产结构更是得到优化升级,财务稳健性也得到极大增强,进一步夯实了联想控股长远发展的根基和资源优势。

  战略投资业务开始起势

  财务投资后续可期

  2018年,联想控股与资本市场的结合更加紧密,显性价值不断释放。一方面,联想控股成为H股全流通首家试点企业,并顺利完成在香港联交所挂牌流通程序;另一方面,联想控股推动投后价值创造,帮助被投企业通过再融资、分拆、上市、引入战略投资者等多种方式获取企业发展所需的资源,释放公司显性价值,创造可持续的中长期回报。

  联想控股在2018年年报中表示,未来公司将充分利用产业资源和科技优势,在不断优化投资组合、夯实既有业务优势的同时,积极关注境内外其他金融服务领域的投资机会,主要方向包括保险、证券以及金融科技等。

  多年来,联想控股形成了“战略投资+财务投资”双轮驱动的独特发展模式。其中,战略投资包括IT、金融服务、创新消费与服务、农业与食品、先进制造与专业服务五大板块;财务投资则包括君联资本、弘毅投资和联想之星三家基金。

  2018年起,联想控股战略投资领域的众多公司均开启了上市进程。而在金融服务板块,除了率先登陆A股的拉卡拉,2018年11月30日,正奇金融透过其联席保荐人正式向香港联交所递交了上市申请,并获得香港联交所确认。

  联想控股董事长柳传志接受中国证券报记者专访时以拉卡拉举例说,“拉卡拉所在行业的盈利周期比较长,但君联资本的投资是有周期的,到期要退出。这个时候,联想控股的战略性投资,支持其长远发展。”

  年报显示,2018年联想控股金融服务板块实现营业收入69.62亿元,同比增长91%;实现归母净利润25.67亿元,同比增长56%。而拉卡拉2018年营收和净利润分别达56.79亿元和6.06亿元,为联想控股贡献了重要增量。

  来源:中国证券报

  2014年起,拉卡拉陆续开发出mPOS、智能POS、超级收款宝等创新收单产品,全面解决实体小微企业经营过程中的收款问题,并尝试积极布局移动互联网。眼下,借助拉卡拉智能POS机以及拉卡拉开放式服务平台,拉卡拉将服务从“帮助中国实体小微企业收单”扩展到“帮助中国实体小微企业做生意”。

  双轮驱动优势凸显

  资料显示,除了拉卡拉,联想控股旗下的金融服务板块还涵盖卢森堡国际银行、正奇金融、君创租赁、考拉科技等众多公司,业务涉及第三方支付、商业银行服务、融资租赁、商业保理、创新金融服务等众多业务。

  除了上市,联想控股在金融服务板块动作频频。2018年,收购卢森堡国际银行89.936%股权的交易顺利完成。至此,联想控股在聚焦领域内构建支柱型资产的战略正式落地,资产规模大幅增加,资产结构得到优化升级,财务稳健性得到极大增强。

  在国家着力解决中小企业“融资难、融资贵”困境的当下,拉卡拉专注服务实体小微企业的特质引起了市场关注。截至2018年末,拉卡拉累计覆盖商户超过1900万家,2018年收单业务交易金额逾3.65万亿元。

  业内人士指出,作为一家大型投资控股公司,联想控股多年来一直致力于“制造卓越企业”。而拉卡拉此次成功登陆A股,不但完成了自己的“成人礼”,也给多年来支持自己的大股东联想控股带来巨大受益,同时是对联想控股“双轮驱动”业务模式的又一次验证。

  金融服务板块落子A股

  除了拉卡拉,服务中小微企业、破解中小微企业融资难题也是联想控股金融服务板块众多企业的“底色”。以正奇金融为例,这家公司为广大中小企业提供纵贯生命周期的一揽子服务,对客户的发展战略及业务模式进行深入了解及密切追踪,并为客户提供量身定制的“整体方案”。

  积极服务中小微企业

  招股说明书显示,拉卡拉主要面向实体小微企业及个人提供第三方支付服务,并以支付为入口提供相关的增值服务。自2012年起开始进入国内银行卡收单行业,拉卡拉便为解决线下小微零售企业刷卡难题,专注于实体小微企业的收单服务。

  拉卡拉上市后,联想控股以28.24%的持股比例为第一大股东。不过,2005年创立之初,最先投资拉卡拉的并不是联想控股,而是联想控股财务投资板块旗下的君联资本。直到2010年,联想控股才增资1.81亿元,以战略投资的方式“接力”入股拉卡拉。

  先后以财务投资和战略投资两种方式“接力”投资拉卡拉,正是体现了联想控股“双轮驱动”模式的独特优势:在公司发展前景不明确的初创期,财务投资较早介入帮助企业发展;在财务投资到期需要退出时,战略投资及时跟进,助力企业进一步长远发展。

  业内人士指出,联想控股“双轮驱动”模式的另一大优势在于,“财务投资+战略投资”从天使投资、风险投资到PE投资,再到战略投资,可以覆盖企业从初创期到成熟期的“全生命周期”,助力“制造卓越企业”战略。

  正如柳传志所言,拉卡拉成立后很长时间都是亏损的,而联想控股着眼于长期投资持有至今,最后“十年磨一剑”,直到2015年才实现扭亏为盈。财务数据显示,2016年至2018年,拉卡拉分别实现营收25.6亿元、27.85亿元和56.79亿元,净利润分别为3.26亿元、4.64亿元和6.06亿元。

  这是什么意思?联想控股去年靠金融服务大赚26亿,占总利润比重达58.8%。而IT业务净利润10.85亿,仅占总利润比重的24.9%,不足金融业务利润贡献的一半。投资者不禁要问,联想控股到底是卖电脑的还是搞投资的?联想控股依靠金融服务和投资并购能长久维持利润增长吗?

  文/朱邦凌

  联想控股的金融业务通过其附属公司和联营公司开展,涵盖银行、贷款、融资租赁、第三方支付及保险经纪等领域。截至2018年12月31日,联想控股的资产规模达5582.67亿,同比大幅提升67%。比起资产量级的大幅增长,更瞩目的是资产结构发生了变化。从财务角度来看,联想控股的战略投资业务多年以来主要依赖IT业务。IT业务占比过大,独领风骚。而2018年,联想控股一扫业务不均衡的局面。

  2018年7月2日,联想控股发布公告称已成功完成收购PrecisionCapital持有的卢森堡国际银行89.936%股权。至此,联想集团在联想控股中资产占比从54%降至33%。收购卢森堡国际银行实现了公司打造新的支柱资产的战略目标,有助于联想控股减少在资产结构上对单一业务的依赖。卢森堡国际银行是欧洲著名的综合性银行。这次收购是欧洲央行第一次批准中资非金融企业收购受欧洲央行监管的、欧洲“其它系统重要性”银行,标的稀缺。再者,本次是银行资产的控制权收购。未来卢森堡银行有望为联想控股持续贡献稳定利润,而卢森堡国际银行与中国市场的对接也更值得期待。光有卢森堡国际银行还不够,联想控股下一步将着力将佳沃集团打造成一个新盈利支柱业务,此外还要在创新消费与服务板块培育一个小盈利的支柱群。

  2、三家基金平台管理基金总规模超过1000亿人民币

  联想控股为联想集团的母公司,是一家多元化投资控股公司,业务主要由“战略投资+财务投资”双轮驱动。其中,战略投资业务关注IT、金融服务、创新消费与服务、农业与食品以及新材料五大板块,已投资20余家企业,包括中国最大的个人电脑公司lenovo,中国最大的租车公司神州租车、中国领先的互联网金融服务公司拉卡拉、中国最大民营口腔服务连锁品牌拜博口腔、中国最大水果全产业链公司佳沃鑫荣懋等。联想集团是联想控股中的IT板块,主营业务即我们所熟知的联想个人电脑业务、智能设备业务、数据中心业务。

  据去年媒体报道,联想控股已囊括了银行、券商、信托、保险、支付、消费金融、创投、小贷、典当、融资租赁、资管公司等各类金融牌照,俨然成为了一家名副其实的金融控股平台。具体来看,联想控股旗下金融资产包括,正奇金融82.52%,该司旗下又持有12家公司,包括诚正小贷、正奇租赁、金丰典当、正奇资管;卢森堡国际银行89.936%、高华证券25%、拉卡拉支付25%、弘毅投资20%、汉口银行15.33%、苏州信托10%、北银消费金融5%、北京弘毅创业投资15%、以及未给予披露持股比例的农银人寿保险、民生人寿保险和英国养老保险。

  4、海外账上永远有钱,把钱留在最合适的时候去使用

  联想控股财务投资业务涉及天使投资、风险投资和私募股权投资等,覆盖企业成长的所有阶段,管理基金总规模超过1000亿人民币。其中,联想之星是中国领先的天使投资机构,君联资本和弘毅投资作为中国最早进入风险投资和私募股权投资领域的企业之一,均已成为业内顶尖基金。

  最近,在港股上市的联想控股发布了2018年业绩报告。在财务投资业务受全球资本市场走低影响的情况下,战略投资业绩利润贡献创历史新高,五大板块实现了全部盈利。联想控股在2018年年报中披露,2018年公司战略投资整体收入3583.01亿元人民币,同比增长14%,净利润52.23亿元人民币,同比增长186%。其中,金融服务板块收入增长91%至69.62亿元人民币,净利润增长56%至25.67亿元人民币。

  1、收购卢森堡国际银行实现了公司打造新的支柱资产的战略目标

  三家基金平台基本面良好,在募资、新投和退出方面保持着稳定节奏,业绩持续提升。天使投资机构联想之星共管理5<基金,管理规模超过人民币20亿元,累计投资境内外项目超过230个。风险投资机构君联资本共管理20支基金,管理规模突破人民币450亿元,被投企业近400家。投资管理机构弘毅投资共管理11支基金,管理规模人民币800亿元,被投企业超过100家。报告期内,弘毅投资募集基金总额人民币58亿元,完成17个项目的投资以及19个项目的全部或部分退出,2家被投企业在境内上市。

  直到今天,似乎还没有哪一家中国企业像联想这样频繁出手,通过收购大量的海外公司来扩展自己的市场。回顾一下联想的几次比较大的收购:2005年5月,联想正式宣布完成对美国国际商业机器公司(IBM)全球PC业务的收购。 2011年1月,联想与日本电气株式会社(NEC)宣布成立合资公司,并于2014年4月上旬,完成收购日本电气株式会社3800余项专利组合的收购。2011年6月联想集团宣布收购德国消费电子产品企业Medion AG约36.66%销售股份。 2014年1月30日,联想集团以29亿美元的价格从谷歌手中收购了摩托罗拉移动。联想控股最近完成的一次重大海外收购案,是2018年以15亿欧元购卢森堡国际银行九成股权。

  柳传志曾经表示,“我们始终在海外账上预留着一笔资金,以前管理层遇见过多次机会,在要用钱的时候都放过了,就是想把钱留在最合适的时候去使用。”

  3、联想系在港股有2个上市公司,一个是联想控股,另一个是联想集团

  值得提及的是,无论是宁波联祥还是宁波融创背后均与联想智慧城投资者集团有限公司(下称“联科智慧城”)有关。据公开资料显示,联科智慧城的股东包括融科智地和联想控股。此外,联科智慧城对外投资的21家子公司里,有10家公司的运营范围中包含了“房地产开发”。

  此外,2019年1月15日上午,华为“一口气”在松山湖拿下四宗工业用地。合计占地32万平方米,计容建筑面积近60万平方米。2018年11月5日,小米和华润置地以26.57亿元的底价摘得北京昌平区沙河镇一宗公建混合住宅用地。(思维财经出品)■

  可以看到的是,北京祥联成立的时间为2019年4月份,因此联想控股与祥生地产不排除未来还会有注入此方面的拿地合作。严跃进也认为,成立公司明显是要合作的,尤其是祥生这两年战略扩张,预计合作导向较大。

  除了上述宁波江北区地块之外,《投资者网》了解到早在2018年,联想控股就与老伙伴融创就有过合作。

  《投资者网》杨春霞

  甚至于,要不是2016年将旗下41家公司出售给融创中国,联想控股或许在如今的地产江湖也能论资排辈。

  根据出让文件,冯家地块的竞得方为宁波祥联科技有限公司(下称“宁波祥联”),成立于2019年6月5日,仅比此次拿地早半个月,可以说是专门为此次在宁波拿地而设立的一家公司。

  2019年6月19日,联想控股与祥生地产集团有限公司(下称“祥生地产”)斥资15.92亿元拿下宁波一块商住地。

  不过,早就已经不做地产的联想控股此次与房企抱团拿地是为何?业内有观点认为联想控股或许正卷土重来要重新踏入房地产。不过,更多的业内人士认为,联想控股单纯做住宅开发的可能性不大。

  根据股权穿透来看,宁波祥联为北京联祥科技发展有限公司(下称“北京祥联”)100%持股,而北京祥联由北京联科创智科技发展有限公司(下称“北京联科”)和祥生地产持股,分别持股比例分别为70%和30%,而北京联科与联想有着诸多关联。

  不过,一家做电脑的企业出现在土地招拍挂市场,难免有点耐人寻味。官网显示,联想控股目前旗下包括IT、金融服务、创新消费与服务、农业与食品和先进制造与专业服务等业务,而三年前,联想控股的业务中还包括地产。

  有媒体报道称,联想控股后期将重点参与推动该地块商办部分的开发与销售。对于该地块后续运作和分工,《投资者网》咨询了祥生地产内部人士,其表示需要了解下情况才能告知,未给出明确答复。

  公开资料显示,2018年4月9日宁波融创海之湾置业有限公司(下称“宁波融创”)以16.86亿元总价拿下宁波杭州湾新区智慧宜居区块1号、2号和3号地块,这就是融创杭州湾壹号项目,其中有个板块叫作“融创联想智谷”。

  事实上,三年前打包出售资产看似与地产“断舍离”的联想并未真正与地产进行“切割”,而是换了种更隐秘的方式出现在大众视野中。

  提到联想,第一印象或许是其旗下的电脑品牌,而事实上三年前联想控股也是一家老牌房企,如今联想控股正以全新的姿态出现在地产领域。

  同策研究院总监张宏伟也对《投资者网》表示,联想控股涉足的一般都是带着自己的园区和产业的项目,纯碎的住宅开发之前卖掉之后也没必要再反复了。对此,《投资者网》致函联想控股进行求证,截至发稿,对方未予以置评。

  此外可以看到的是,冯家地块其中有一点规划要求是商务办公建筑计容建筑面积不少于总计容建筑面积的15%,开放式办公室套内建筑面积不应小于150平方米,商服建筑中计容面积不少于35%的商服建筑由竞得人自持,自项目竣工验收后首次登记之日起10年内不得转让。业内有观点认为,这一条件正是构成联想与祥生联合拿地的前提动因之一。

  合作由来已久

  此外,其中金融服务领域的正奇金融,信贷投放主要集中于制造业、房地产、租赁及商业服务行业,在2015年至2017年的贷款及应收投资总额中,投向房地产行业的资金占比为56.7%。再比如弘毅投资,被明确要求“发挥PE和地产金融领域优势”。

  财经评论员严跃进表示,联想控股现在单纯做住宅开发的意义不大,尤其是在营销团队和工程团队等不具备的情况下,直接拿地开发已经是没有优势了。“从实际过程看,不排除会和具体产业做结合,或者和相关职工住房等做结合”,严跃进对《投资者网》说道。

  而从祥生地产方面来看,中国指数研究院陈晟认为,两家企业联合拿地有利于降低土地成本。“产城融合是主力的拿地模型,只有产业才能获得低价的土地”,陈晟表示。

  据媒体报道,在这些合作中,融创中国负责开发,联想控股承担起“科创”部分的重责。联想智谷建成后,联想控股将导入科技产业链资源,包括联想闪联智慧家居全球研发中心、联想系金融服务平台、国际创意社区等。不难看出,联想再度染指地产已经不再是纯粹的开发建设。

  6月19日,联想控股与祥生地产集拿下宁波一块商住地,即江北区JB12-01-19a地块(冯家地块),斥资15.92亿元,成交楼面价12090元/平方米,溢价率34.2%。

  卷土重来

  2016年9月18日,融创中国(01918.HK)与联想控股(03396.HK)一同刊发联合公告称,融创向联想旗下的地产平台融科智地房地产股份有限公司(下称“融科智地”)收购41间附属公司的股权及债权,共计42个物业项目,交易总代价接近138亿元。

  而从行业来看,科技企业拿地已不是新鲜事,京东、华为、小米等科技企业在全国土地交易市场频频崭露头角。就在联想控股在宁波拿地之前半个月,京东也以10.6亿元的总价拿下凤岗镇雁田村一块土地。

  股权结构

  第二股东:联想控股职工持股会占股35%

  虽然联想没有透漏核心管理人员具体的持股份额,但根据人事架构与职位高低,我们仍旧可以推断出联想控股职工持股会35%的股份,主要是由中国人占据。

  为什么关于联想的负面情绪这么容易被挑动,这么简单的一个语境问题,大家到底从哪认为联想不是一家中国公司?下面我们就联想的股份结构和人事构建来看看,联想到底是不是一家根正苗红的中国公司。

  第一股东:中国科学院国有资产经营有限责任公司占股36%

  但网络舆情已经发酵,虽然杨元庆和联想集团先后都澄清了此事,“联想不是中国公司”这句话仍旧在霸占着各大社交平台热搜榜。

  第三股东:中国泛海控股集团占股29%

  目前,唯一证明联想不是中国公司的途径只剩第二股东联想控股职工会持股会。

  在经历过5G投票、美帝良心想之后,联想再一次成为国内网民攻讦的对象。但事实上,杨元庆的原话是“We‘renotaChinesecompany”结合上下文用汉语的语言逻辑理解,杨元庆的本意其实是“联想不仅仅是一家中国公司,而是一家世界全球性的公司”。

  人事架构

  据公开信息显示,联想集团的核心管理层高管一共有四十位,其中由贺志强担任联想集团CEO和副总裁的职位,前IBM负责人Rory Read担任联想集团总裁,集团其它五位副总裁也全部有中国人担任。

  但今年年初因为美国税改导致2017年亏损1.89亿美元,直接被港股恒生指数除名之后,各种负面消息接踵而来,此次甚至直接质疑联想不是中国企业,其背后的目的已经不言而喻。

  近日,联想CEO杨元庆在美国LenovoTransform大会上,回答记者提问时一句“我们不是一家中国公司,联想是一家全球性公司”,被外媒曲解为以“联想CEO:我们不是一家中国公司”,在互联网上引起轩然大波。

  因为联想是一家上市公司,所以并不能非常直观的看到联想分属于某个人的股权结构,不过在2017年联想曾经公开过一次股权结构调整,调整结构如下。

  联想作为中国最早一批走出国门的科技企业,凭借着敏锐的时代嗅觉,接连打败了戴尔、惠普登上个人PC行业销量第一的位置。

  据了解,联想控股职工会由联想职工组成,虽然从股权结构上已经证明联想确确实实是一家中国企业,但近年来众多网友都在议论联想高管层由外国人把控,下面我们就从联想的管理层看看联想的人事架构是不是一家中国公司。

  第一股东中国科学院自然是根正苗红的中国企业,而第三大股东中国泛海根据我们查询,这家注册资本200亿人民币的民营企业法人代表是卢志强,同时他也是中国民生银行副董事长。从泛海集团的法人身份来看,第三股东中国泛海也是一家中国企业,从股权结构来看联想的第一股东第三股东都是中国企业,除了第二股东联想控股职工持股会之外,联想没有理由不是中国公司。

  在公司积极、坚定的落实防御措施后,财务投资的业务基础稳健依旧。报告期内,资产管理规模近1300亿元人民币,募资超过100亿人民币,推动13家企业在境内外上市。

  值得注意的是,2018年7月,联想控股完成了对卢森堡国际银行的股权收购,成为其控股股东,持有其89.936%的股份。对卢森堡国际银行的收购,在显著扩大公司资产规模的同时,使公司的财务及融资能力得到强化,业务国际化拓展也更为顺畅。

  但对于外部环境的变化,联想控股也采取了一系列有效的措施,包括适当放缓投资节奏,加强对投资项目的风险控制,并加速推动被投企业尽快完成融资。

  2018年4月20日,证监会宣布联想控股成为H股全流通首家试点企业。这也是时隔十二年后,再度出现股本全流通的H股案例。联想控股能成为首家试点企业,代表着资本市场对联想控股的肯定,与此同时,公司在资本市场的运作空间及灵活性都将得到提升。

  但2018年外部环境巨变,资本市场大幅动荡,各类资产持续缩水,清盘的基金也不在少数,这对于任何的投资企业而言,都是艰难的一年。不过,坚持“战略投资+财务投资”双轮驱动的联想控股却交出了一份特别的答案。

  战略投资表现亮眼,但财务投资在2018年难免受到了市场大幅波动的影响。由于全球资本市场走低,导致投资资产公允价值缩水,联想控股财投板块2018年的归母净利润下滑87%至5.4亿元,拖累了公司整体的利润表现。

  对于联想控股(03396)而言,2018年是机遇与挑战并存的关键年份。

  2018年,联想控股实现收入3589.20亿元(人民币,下同),同比上升13%,收入创下历史新高;归属于公司权益持有人净利润43.62亿元,同比下降14%。

  资金的募集,在补充公司流动性的同时也为寻找优质资产做好资金储备,而13家企业的上市则表示2019年资本可陆续退出,随着资本市场的反弹,更多的投资将能兑现浮盈。这也意味着,融资端和上市项目在2018年稳步推进的财务投资板块或许会在2019年给投资者带来惊喜。

  战略投资收入、利润创新高

  收入创新高的背后,得益于战略投资的显著成果。公司的战略投资主要包括IT、金融服务、创新消费与服务、农业与食品、先进制造与专业服务五大板块。

  此外,卢森堡国际银行的并表让联想控股的资产结构更为均衡。2017年时,联想控股总资产中,IT业务的占比还高达55%,但至2018年,IT板块的资产占比下降至36%,金融服务的占比则由15%上升至45%。资产构成单一结构的打破,新的支柱型资产的成型,也使得联想控股抗风险能力显著增强。

  联想控股通过运营提升和资本运作两方面加强对战略投资的管控服务,五大板块在2018年均实现了经营性业务增长,且首次实现了五大板块的全部盈利。据智通财经APP了解,2018年时,联想控股战略投资整体收入同比增长14%至3583.01亿元,归母净利润增长186%至52.23亿元,两项数据均创下历史新高。

  当然,大环境的动荡不可避免,毕竟所有的投资在2018年都受到了较大影响,比如港股的“股王”腾讯(00700)就是一个鲜活的例子。仅2018年四季度,腾讯的投资业务便亏损21.39亿元,而2017年同期则为盈利79.06亿元。近100亿的差额变化,可见市场环境的糟糕程度。

  财投基础依旧稳健

  同时,财务投资虽录得利润下滑,但资产端及上市项目并未受影响,浮盈的兑现有望在今年落实。整体来看,公司2019年业绩确定性增强,值得关注。

  年初至今,恒生指数上涨已超10%,但联想控股上涨未超3%,主要的原因在于市场担心2018年的外部环境变化对公司业绩有较大影响,但从2018年财报来看,战略投资表现突出,资产结构更为均衡,抗风险能力增强,且IT、创新消费与服务两大板块扭亏为盈,有望持续发力。

  正如柳传志所言,拉卡拉成立后很长时间都是亏损的,而联想控股着眼于长期投资持有至今,最后“十年磨一剑”,直到2015年才实现扭亏为盈。财务数据显示,2016年至2018年,拉卡拉分别实现营收25.6亿元、27.85亿元和56.79亿元,净利润分别为3.26亿元、4.64亿元和6.06亿元。

  多年来,联想控股形成了“战略投资+财务投资”双轮驱动的独特发展模式。其中,战略投资包括IT、金融服务、创新消费与服务、农业与食品、先进制造与专业服务五大板块;财务投资则包括君联资本、弘毅投资和联想之星三家基金。

  金融服务板块落子A股

  双轮驱动优势凸显

  来源:中国证券报

  招股说明书显示,拉卡拉主要面向实体小微企业及个人提供第三方支付服务,并以支付为入口提供相关的增值服务。自2012年起开始进入国内银行卡收单行业,拉卡拉便为解决线下小微零售企业刷卡难题,专注于实体小微企业的收单服务。

  积极服务中小微企业

  拉卡拉上市后,联想控股以28.24%的持股比例为第一大股东。不过,2005年创立之初,最先投资拉卡拉的并不是联想控股,而是联想控股财务投资板块旗下的君联资本。直到2010年,联想控股才增资1.81亿元,以战略投资的方式“接力”入股拉卡拉。

  在国家着力解决中小企业“融资难、融资贵”困境的当下,拉卡拉专注服务实体小微企业的特质引起了市场关注。截至2018年末,拉卡拉累计覆盖商户超过1900万家,2018年收单业务交易金额逾3.65万亿元。

  先后以财务投资和战略投资两种方式“接力”投资拉卡拉,正是体现了联想控股“双轮驱动”模式的独特优势:在公司发展前景不明确的初创期,财务投资较早介入帮助企业发展;在财务投资到期需要退出时,战略投资及时跟进,助力企业进一步长远发展。

  除了拉卡拉,服务中小微企业、破解中小微企业融资难题也是联想控股金融服务板块众多企业的“底色”。以正奇金融为例,这家公司为广大中小企业提供纵贯生命周期的一揽子服务,对客户的发展战略及业务模式进行深入了解及密切追踪,并为客户提供量身定制的“整体方案”。

  除了上市,联想控股在金融服务板块动作频频。2018年,收购卢森堡国际银行89.936%股权的交易顺利完成。至此,联想控股在聚焦领域内构建支柱型资产的战略正式落地,资产规模大幅增加,资产结构得到优化升级,财务稳健性得到极大增强。

  业内人士指出,联想控股“双轮驱动”模式的另一大优势在于,“财务投资+战略投资”从天使投资、风险投资到PE投资,再到战略投资,可以覆盖企业从初创期到成熟期的“全生命周期”,助力“制造卓越企业”战略。

  年报显示,2018年联想控股金融服务板块实现营业收入69.62亿元,同比增长91%;实现归母净利润25.67亿元,同比增长56%。而拉卡拉2018年营收和净利润分别达56.79亿元和6.06亿元,为联想控股贡献了重要增量。

  2018年起,联想控股战略投资领域的众多公司均开启了上市进程。而在金融服务板块,除了率先登陆A股的拉卡拉,2018年11月30日,正奇金融透过其联席保荐人正式向香港联交所递交了上市申请,并获得香港联交所确认。

  资料显示,除了拉卡拉,联想控股旗下的金融服务板块还涵盖卢森堡国际银行、正奇金融、君创租赁、考拉科技等众多公司,业务涉及第三方支付、商业银行服务、融资租赁、商业保理、创新金融服务等众多业务。

  2014年起,拉卡拉陆续开发出mPOS、智能POS、超级收款宝等创新收单产品,全面解决实体小微企业经营过程中的收款问题,并尝试积极布局移动互联网。眼下,借助拉卡拉智能POS机以及拉卡拉开放式服务平台,拉卡拉将服务从“帮助中国实体小微企业收单”扩展到“帮助中国实体小微企业做生意”。

  业内人士指出,作为一家大型投资控股公司,联想控股多年来一直致力于“制造卓越企业”。而拉卡拉此次成功登陆A股,不但完成了自己的“成人礼”,也给多年来支持自己的大股东联想控股带来巨大受益,同时是对联想控股“双轮驱动”业务模式的又一次验证。

  联想控股在2018年年报中表示,未来公司将充分利用产业资源和科技优势,在不断优化投资组合、夯实既有业务优势的同时,积极关注境内外其他金融服务领域的投资机会,主要方向包括保险、证券以及金融科技等。

  联想控股董事长柳传志接受中国证券报记者专访时以拉卡拉举例说,“拉卡拉所在行业的盈利周期比较长,但君联资本的投资是有周期的,到期要退出。这个时候,联想控股的战略性投资,支持其长远发展。”

  财务投资后续可期

  随着联想控股的旗下企业逐渐在资本市场兑现自己的价值,2019年无疑是一个值得期待的年份。

  2018年,联想控股继续以独特的“战略投资+财务投资”双轮驱动的发展模式夯实业务布局,体现了十足的发展韧劲。特别是,战略投资业务首次实现全面盈利,展现出了良好的成长性。

  2018年,联想控股与资本市场的结合更加紧密,显性价值不断释放。一方面,联想控股成为H股全流通首家试点企业,并顺利完成在香港联交所挂牌流通程序;另一方面,联想控股推动投后价值创造,帮助被投企业通过再融资、分拆、上市、引入战略投资者等多种方式获取企业发展所需的资源,释放公司显性价值,创造可持续的中长期回报。

  作为H股全流通首家试点企业,联想控股于2018年6月7日完成在香港联交所挂牌流通程序,公司H股流通股比和流通市值获得提升,股东结构进一步多元化,品牌形象及声誉得到巩固受益。同时,公司股东与香港市场投资人的利益更为紧密,亦激励了高管团队和员工积极性更进一步地发挥,持续推动公司的价值创造和成长。

  资产结构的持续优化,对于联想控股今后的发展意义重大。均衡与稳健并存,令其具备了更大的业务腾挪空间和抵御风险的能力,外界有理由对补齐了短板的联想控股怀有更大的期望。

  财务投资方面,2018年,联想控股旗下三支基金管理资金总规模近1300亿元,其中君联资本报告期内募集基金总额人民币34.5亿元,累计完成50项新项目投资,全部或部分退出项目24个,11家在管企业成功上市;弘毅投资募集基金总额人民币58亿元,共完成19个项目的完全退出或部分退出,在管企业有2家企业在中国资本市场上市;联想之星成功完成首次对外募资,其中三期人民币基金募资总额超过人民币7亿元,三期美元基金募资2,000万美元,投资境内外项目近40个,在管项目有超过60个发生下轮融资,10个项目实现全部或部分退出。

  2018年,受二级市场股价波动的影响,联想控股财务投资板块以公允价值计量的利润虽然短期出现下滑,但仔细考量其财务情况可以看出,在2018年PE/VC行业募资难的大背景下,君联资本、弘毅投资、联想之星均顺利完成了基金的募集,募集资金总额达100亿元人民币,同时新投与退出也都保持了稳定的节奏,展现出了强大的竞争力和品牌地位,随着后续资本市场的回暖,利润表现是值得期待的。

  支柱鼎立 不再“偏科”

  战略投资业务开始起势

  资本市场逐步兑现价值

  3月28日,联想控股发布的2018年年报显示,2018年全年公司实现营业收入3589亿元,同比增长13%,同时其战略投资业务也首次实现全面盈利。对于充满挑战的2018年而言,联想控股交出的这份成绩单殊为不易。

  在登陆资本市场方面,联想控股成员企业也动作不断。拉卡拉支付于深圳证券交易所创业板上市申请已经在2019年3月26日获得中国证监会核准;正奇金融在港股主板IPO监管审核过程中;联泓新材料和东航物流也已完成了A股IPO辅导备案。

  2018年,在更为复杂的国际经济形势下,市场环境的不确定性增加,企业也面临着更大的风险和挑战。在这个时候,一以贯之的战略定力和行稳致远的战术判断就显得更为弥足珍贵。从财报数据可以看出,对于联想控股而言,过去的一年在复杂的环境下持续筑基,令其发生了一些意味深远的变化。

  对于联想控股来说,战略投资业务起到了根基与底座的作用,其稳定、健康的发展,对于联想控股这艘大船克服风浪,稳健前行有着至关重要的意义。战略投资五大板块的全面盈利,并非一蹴而就,是联想控股长期以来,在其聚焦的投资领域,持续优化投资组合的结果。如果回看联想控股近年来的财务数据,这五大战略投资板块各自稳定的发展轨迹清晰可见,无论是金融服务板块的做大做强,农业与食品板块的多年深耕,还是创新消费与服务板块的资产优化,先进制造与专业服务板块的稳定增长,都在表明,全面盈利只是联想控股战略投资业务起势的一个开端。

  2018年,不但作为支柱资产的联想集团的业绩显著改善,联想控股收购卢森堡国际银行89.936%股权的交易也顺利完成,这也是欧洲央行第一次批准中资非金融企业收购受欧洲央行监管的、欧洲“其它系统重要性”银行,颇具符号性。至此,联想控股在聚焦领域内购建支柱型资产的战略正式落地。从财报披露的数据来看,联想控股的总资产已经由2017年的3351亿元增加至5583亿元,同时IT板块在联想控股总资产中所占的比重,已经由55%降至36%,不再是最大的资产构成部分。这一变化背后,不但资产规模大幅增加,资产结构更是得到优化升级,财务稳健性也得到极大增强,进一步夯实了联想控股长远发展的根基和资源优势。

  一直以来,联想控股为外界所诟病之处在于,其财务结构上IT业务占比过重,其他板块与之相比都显得体量太小。这令人对其作为一家投资控股公司的业务均衡性产生了质疑。然而,2018年,这个局面在管理层的强力推动下有了极大的改观。

  在金融、IT两大支柱资产已然成型的基础上,联想控股也还在其他领域持续打造其所谓的“小支柱”。2019年2月28日,佳沃股份宣布收购智利领先的三文鱼公司Australis Seafoods S.A.;佳沃集团旗下以精品水果为主要产品的鑫荣懋收入快速增长,并正式成为农业产业化国家重点龙头企业。

  金融服务板块随着卢森堡国际银行的并表,成为联想控股在IT之外的另一大支柱资产,2018年收入达69.62亿元,同比增长91%,归属于公司权益持有人净利润25.67亿元,同比增长56%。农业与食品板块随着布局的持续完善也渐成气候,2018年收入达129.40亿元,归属于公司权益持有人净利润达2.10亿元。创新消费与服务板块通过持续优化资产组合和强化落实管控,归属于公司权益持有人净利润11亿元,首次实现盈利。IT板块联想集团收入同比上升10%至3307.80亿元,净利润37.87亿元,同比大幅扭亏为盈。先进制造与专业服务板块收入达63.31亿元,归属于公司权益持有人净利润达2.62亿元。