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[分级基金]分级基金惊心动魄的一天!多只高溢价

  中海惠利分级基金的规模遭遇大幅缩水,从54.5亿元下降到0.54亿元,下滑幅度高达99%;另外鹏华丰信分级债券基金也从40.28亿元下降到1.85亿元,减少95%;招商中证全指证券公司指数分级的总规模从197.52亿元降到了38.4亿元。

  博时基金宏观策略部分析称:“较去年11月征求意见稿的过渡期安排延长一年半,意味着对于不符合资管新规的存量资管产品,还有两年半以上的过渡期可供转圜,有助于金融机构各项资管业务的平稳转换,减少对实体经济的冲击。资管产品的杠杆率限制扩大到信托和私募股权产品,对公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级。这意味着现有的分级基金到期之后或将不复存在,即使没有到期限制的分级产品,也需要调整基金合同,逐步退出分级机制。”

  8成分级基金规模缩水

  总体来看,截至2018年5月3日,目前市场上共有144只分级基金,大部分都处于萎缩状态。蓝鲸财经根据同花顺数据统计发现,2017年5月1日,分级基金的总份额为1021亿份,总规模为2122亿元,而一年之后,这两个数字变成了888亿份和1315亿元,分级基金的总份额和总规模分别缩水13.04%和38.01%。

  规模有所上升的分级基金则大多是去年主要布局白酒、地产的分级基金。例如招商中证白酒一年内基金规模从15.65亿元上升到了61.91亿元;还有鹏华地产分级基金也从2.03亿元上涨到了6.14亿元。

  截至2018年5月3日,目前市场上共留存的分级基金有144只,与一年前相比,有32只分级基金规模有所上升,112只规模下滑,也就是说有近8成的分级基金规模都在下滑。

  如果说《分级基金业务管理指引》的实施让分级基金规模逐步缩水,那么近期正式出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》则给分级基金的退出规定了最后期限。

  华宝证券分析师李真称,在征求意见稿中,“金融机构不得再发行或者续期违反规定的资产管理产品”;现在改为不得“存续”,明确了分级基金在过渡期后将终结。

  2018年4月27日,“一行两会一局”联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,酝酿已久的资管新规正式面世,意见将过渡期延长至2020年底。在资管新规中,对分级基金产品做出了明确规定:“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级。”这就意味着,至2020年末,分级基金将全部退出历史舞台。

  至2018年5月,分级新规已经实施一周年。在这一周年的时间里,分级基金的份额和规模都有了较大幅度的萎缩。蓝鲸财经根据同花顺数据统计发现,目前分级基金总份额为888亿份,总规模为1315亿元,与一年前相比,分别缩水13.04%和38.01%。近日,资管新规正式落地,也标志着分级基金的退出已然进入倒计时。

  资管新规出台,分级基金退出倒计时

  分级基金的逐步消亡已经成了大势所趋。2017年5月1日,《分级基金业务管理指引》开始正式实施,按照新规规定,购买分级基金,需满足最近20个交易日名下日均证券类资产不低于30万元。新规实施后,大部分散户陆续从分级基金的交易中退场。

  不得不说,证券市场上的资金是嗅觉最灵敏的资金,今年五一节有四天小长假。结果就是旅游板块涨幅第一了,甚至超过了大麻股!24日旅游股只只上涨,板块平均涨幅达到了4.65%众信旅游与西安旅游涨停,就连第四季度业绩下滑的中国国旅虽然涨幅垫底,但是也涨了0.55%。而真假难辨的19只工业大麻股,虽然打板家数比较多,达到7只,但是还有6只是下跌的。

  来源:平点金基

  这个方案简言之,就是母基金继续保留!换言之,对母基金持有人来说可以当做什么事情也没发生。这点非常重要,此前有一帮人有点歇斯底里,恨不得把母基金也赶尽杀绝,也就是要把一个普通的指数基金也干掉,不知道脑子里是不是积了太多的水?

  那么问题来了。首先是分级B,在目前股市情绪较好,指数大多上涨的情况下,分级B通常都是有溢价的。比如净值1.05元的分级B,投资者很可能在二级市场上是用1.1元的价格买进的,这时候按净值1.05元给你换母基金,你的溢价就因为杠杆不存在了也被打掉了,这样投资者每份基金就会亏损5分钱!别小看这5分钱,这可是接近5%的损失啊!

  当然,你自己配对合成母基金估计也是可以的。但是会从某一时候起 ,你合并成母基金后,就不能再分拆了。

  而对于分级A来说,这个方案是个好消息,毕竟目前分级A大多是折价的。按净值折算,等于白来了一个套利变现的机会。不过毕竟这事从公告到实施,中间会有很长的时间段,现在看着分级A有较大幅度的折价,但是随着这个政策的明朗,折价也有可能迅速消失。另一方面,现在有媒体报道,深成指A的折价幅度大于30%,似乎有很大的套利空间。但其实该基金在分级B的净值低于0.1元的情况下,分级A与分级B是同涨同跌的。两者都跟母基金是一样的基金了。因此,该基金哪怕是按这个折算方案转型,是否会出现分级A大幅套利的机会还需要基金公司给出明确的方案才能知道。毕竟现在这个方案是富国基金针对自家公司产品的,其它公司如何选择还不知道。

  对场内基金来说,最大的新闻就是富国基金推出了分级基金的终止方案。相比其它的方案,这个方案对市场来说,相对是最为平稳的!对客户来说,也相对公平。

  考虑到富国基金的这个方案很可能成为大多数分级基金的现实选择,毕竟这样的转型方案对市场的冲击最小。所以!重要的事情来了:从今往后,凡是溢价的分级B就不要再买了!手上持有的分级b ,如果现在有溢价,那么有三个方案,一个是赶快卖掉;一个是如果看好后市的话,等待净值回归。毕竟有杠杆的东西,如果市场上涨,净值上涨还是很快的!第三个方案,就是看一下分级A的折价情况,如果折价与溢价相当,就自己买来配对然后变成母基金持有也是可以的。

  然后,如果你只持有分级A,就按净值,将你的份额转换成相应份额的母基金。比如分级A是0.97元的净值,母基金是1元的净值,那么你原来1万份的A,就变成9700份母基金。而如果你持有的分级B净值是1.05元的话,就给你换成10500份母基金。

  这样,世上再无带杠杆的分级基金了!公募基金行业挺好的一个创新产品,就这样被连续的股灾外加政策打压给消灭了。

  周五上证指数在五日均线下方折腾了很久,最终还是以3104点收盘,保持了站上3100点的体面。

  此次将合并的银行A级出现了明显的价值回归走势。Wind数据显示,截至上周五,富国银行A级折价3.85%,银行B级溢价6.33%。而今日银行A份额明显大涨,早盘银行A级一度大涨2.57%,随后价格略有回落,收盘时银行A级上涨1.85%,收于0.991元。而银行B级则大跌5.87%,收于1.059元,而该基金跟踪的中证银行指数的跌幅则是2.67%。

  记者了解到,多家分级基金公司对直接将分级A、B份额合并的方案正处于观望状态。“如果富国的这个方案没有什么问题,我们后续会跟进。”有基金公司人士表示。

  目前,整个行业中,除了富国基金之外,分级基金规模比较大的公司还有有鹏华、招商、易方达、国泰、申万菱信等。记者从多家公司了解到,他们目前正处于观望状态,他们接下来的做法将视富国基金的这首只基金的操作情况而定。

  引分级基金价值回归

  “既要完成资管新规的要求,又要在期限内召开持有人大会并通过取消分级的决议,这一直是一个业内难题。”有基金公司相关人士向记者表示,“富国基金这一新方案的确能够比较快速高效地解决这一难题,所以接下来就要看富国的方案能够顺利推进,期间会遇到什么样的困难,是否适合用于解决这一难题。”

  更多>;沪深300主题基金基金代码基金名称近三月收益费率操作000950易方达沪深30020.6%1.00%0.10%购买定投000656前海开源沪深3018.92%1.20%0.12%购买定投660008农银沪深300指14.01%1.20%0.12%购买定投更多>;政策红利,抓住指数上涨投资机会(股票型)基金代码基金名称近三月收益费率操作001178前海开源再融资股36.7%1.50%0.15%购买定投005106银华农业产业股票33.93%1.50%0.15%购买定投501016国泰中证申万证券32.14%1.20%0.12%购买定投更多>;政策红利,抓住指数上涨投资机会(混合型)基金代码基金名称近三月收益费率操作161810银华内需精选混合39.81%1.50%0.15%购买定投001480财通成长优选混合36.51%1.50%0.60%购买定投002407前海开源恒远混合36.05%1.50%0.15%购买定投

  此前,分级基金的处理主要有两种方式,一是召开持有人大会转型其他类型基金,二是按照基金合同和有关法规终止运作,而此次富国基金推行的合并模式为110多只存量分级基金的提供了一种新模式。

  “现在我们还处于观望状态,”有基金经理向记者表示,“如果富国基金这么做没什么问题的话,那接下来我们也会跟进。”

  目前距离3亿以下分级基金整改的时限只剩3个多月时间,新方案的出现有利于更多基金公司在2019年6月底前完成规模较小分级基金的整改。

  折溢价最高的分级基金深成指A和深成指B今天的市场波动更大。Wind数据显示,截至3月22日,深成指B溢价率达190.7%,而深成指A折价率19%。深成指A今跳空大涨7.7%,收于0.853元,而深成指B则以大跌开盘并以跌停收盘,收于0.251元,跌幅10.04%。而该基金跟踪的深成指今日虽然有所下跌,但跌幅有限,全天跌幅在1.8%。

  来源:中国基金报

  之所以要处理这些分级基金,是因为资管新规的要求。2018年4月央行、证监会等四部委重磅发布的资管新规,其中规定公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级,而最后整改的时间期限是2020年年底。

  还有一家基金公司则告诉记者,富国的这只基金是一个尝试,他们已有产品正在准备也这么做。

  多家基金公司在观望中

  此外,折价率较高的还有证券B,Wind数据显示,截至2019年3月22日,证券B的溢价率达到46%,而今日证券B也以跌停收盘。

  2018年5月,监管部门要求基金公司稳步推进分级基金整改工作。具体来说,要求各基金管理人根据法律法规和基金合同的约定,在2020年底前完成全部分级基金的规范工作。其中,规模小于3亿的分级基金要求在2019年6月底前完成整改和规范工作。

  这是为应对资管新规而想的新办法

  在富国基金宣布银行指数分级基金合并A、B份额后,今天分级基金市场反应明显,部分折溢价较大的基金价格出现明显的净值回归走势。折价率最高的深成指A今日大幅上涨,而溢价率最高的深成指B则出现的大幅下跌。

  上周五,富国基金披露富国中证银行指数分级证券投资基金将根据资管新规的要求,取消分级运作机制,仅保存普通指数基金的母基金形式进行运作。换言之,该基金的A和B类份额将不复存在,全部转为母基金份额。

  另一位基金公司人士则向记者表示,他们会增加和监管层的沟通,看监管部门对此的态度,来决定接下来是否跟进以及如何跟进。

  今日市场整体呈下跌态势,再加上分级基金合并的消息,今日分级B基金整体下跌趋势明显,而部分分级A则出现明显涨幅。